西王食品拟以“以资抵债+现金”方式处置1.3亿资金占用

2026-09-22 · 益通网

在拿出了一份上半年净利暴涨1293.35%的半年报不到一个月内，山东西王食品有限公司（简称“西王食品”， ST西王 （维权） ，000639.SZ）发布公告称，为化解资金占用风险，西王食品以资抵债拟收购西王药业有限公司（简称“西王药业”）5万吨/年无水糖生产线，交易对价6800万元。该收购价按照4倍市盈率测算，并承诺未来四年年均净利润约1700万元。 公告信

在拿出了一份上半年净利暴涨1293.35%的半年报不到一个月内，山东西王食品有限公司（简称“西王食品”， ST西王 （维权） ，000639.SZ）发布公告称，为化解资金占用风险，西王食品以资抵债拟收购西王药业有限公司（简称“西王药业”）5万吨/年无水糖生产线，交易对价6800万元。该收购价按照4倍市盈率测算，并承诺未来四年年均净利润约1700万元。

公告信息显示，西王食品下属公司山东西王粮油贸易有限公司（简称“西王粮油贸易”）超过正常经营性预付需求向控股股东关联方西王淀粉有限公司（简称“西王淀粉”）支付款项，导致出现控股股东关联方占用上市公司资金的情形。截至本公告披露日，西王淀粉非经营性资金占用余额为13,000万元。

鉴于西王淀粉流动性资金紧张，经协商西王食品拟以西王淀粉全资子公司西王药业持有的5万吨/年无水糖生产线涉及的所有机器设备及洁净间制作工程、设备桩基础、变频室隔墙工程3项辅助设施，用于偿还占用的公司资金。资产交易对价6800万元，剩余被占用的资金，西王淀粉拟于抵债资产交割日以现金方式进行偿还。大股东资金占用问题通过现金偿还及以资抵债方式彻底解决。

天昊国际房地产土地资产评估集团有限公司披露的资产评估报告显示，西王药业申报评估的资产账面价值3784.58万元，评估估值13779.00万元，增值率264.08%。

对于收益法与成本法之间的估值差异，公司解释称，抵债资产账面成本主要为西王药业历史年度的购建支出，未涵盖生产线长期运营过程中形成的工艺、运营等无形价值，包括销售网络、销售及技术人员、生产人员、生产资质以及品牌积累等。上述因素对资产价值的影响难以通过成本法进行量化。在考虑该生产线已投产并具备盈利基础的情况下，采用收益法对其未来现金流价值进行测算。

评估报告披露内容显示，该生产线中，有28台（套）设备，原值2639万元、净值2503万元，在2022年10月就已经抵押给济钢供应链（济南）有限公司。相关抵押设备占整条生产线账面净值3785万元的约66%。本次评估并未考虑上述抵押事项对评估值的影响。

葡萄糖业务是西王集团的重要产品板块。资料显示，上世纪90年代，西王建设首个葡萄糖生产厂，随后经过多次扩建，逐步形成较大的葡萄糖产能，并建成单体年产50万吨的葡萄糖生产车间。在此基础上，西王进一步向下游延伸产品链，建设药用无水葡萄糖生产车间。

公开资料显示，无水葡萄糖可用于医药、食品等领域，其中药用无水葡萄糖可作为药用辅料及原料，用于相关药品生产。

西王药业成立于2003年11月14日，目前注册资本为7亿元。西王集团2024年官方发布的信息显示，西王药业是全国最大的药用葡萄糖生产基地，现拥有5个药品生产批准文号，药用葡萄糖生产规模及市场占有率全国第一，同百特、大冢、 科伦药业 、双鹤药业、石家庄四药、雀巢、可口可乐等国内外知名医药和食品加工企业建立了战略合作伙伴关系。

不过，与上述市场地位形成对照的是，西王药业目前经营业绩仍处于亏损状态。根据公司披露的最近一期未经审计财务数据，截至2026年6月30日，西王药业总资产44.96亿元、净资产8.77亿元，2026年上半年实现营业收入3.11亿元，净利润亏损6875.56万元。

从此次抵债涉及的生产线来看，相关公告显示，该5万吨/年无水糖生产线产品、产能为1万吨无水糖细糖、3.95万吨无水糖食品级产品及1.41万吨无水母液。该生产线于2025年6月转入固定资产并投产，但截至目前，产能尚未得到有效释放，公司在公告中将原因归于“西王药业自身原因”。

截至9月21日收盘，西王食品（ST西王，000639.SZ）报1.63元/股，涨0.62%，总市值17.59亿元。相较52周最低价1.04元/股，目前股价已上涨约56.7%；较52周最高价4.10元/股，则下跌约60.2%。

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